L'action Netflix a chuté de plus de 5 % mardi, après la publication de ses résultats trimestriels, qui n'ont pas dissipé les inquiétudes des investisseurs concernant le ralentissement de l'engagement des abonnés et de la croissance du chiffre d'affaires.

"Nous savons que certains investisseurs s'inquiètent de la croissance de nos heures de visionnage", a indiqué l'entreprise dans une lettre aux actionnaires, en référence à la manière dont elle mesure l'engagement, ajoutant qu'elle était "confiante" dans sa capacité à accélérer cette croissance.

Le géant californien du streaming peine à répondre aux attentes des investisseurs depuis plusieurs trimestres, alors qu'il affronte la concurrence d'autres plateformes, du jeu vidéo et du sport.

Netflix "a nettement sous-performé au cours des six à douze derniers mois" et les investisseurs s'inquiètent "de tendances molles en matière d'engagement, d'un ralentissement de la croissance des revenus, de perspectives de marge moins favorables et, plus récemment, de changements à la tête des contenus", a déclaré à l'AFP John Belton, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli Funds, dans un communiqué.

Au troisième trimestre, clos en septembre, Netflix a dégagé un chiffre d'affaires de 12,87 milliards de dollars (11,09 milliards d'euros) et un bénéfice net de 3,7 milliards de dollars (3,19 milliards d'euros), au-dessus des attentes des investisseurs, selon le cabinet FactSet.

Le groupe n'a pas communiqué de chiffres globaux sur les heures de visionnage des abonnés au cours du trimestre, mais a précisé qu'en Inde cet indicateur avait progressé de 24 % par rapport à la même période de l'an dernier.

En juillet, Netflix avait indiqué que ses abonnés avaient passé 97 milliards d'heures à regarder des contenus au premier semestre de l'année, soit une hausse de 2 % par rapport au premier semestre 2025.

Le groupe a cessé de publier le nombre d'abonnés au premier semestre 2025.

Mais l'entreprise a mis en avant sa croissance hors des États-Unis tout en reconnaissant les difficultés sur son marché domestique.

"Nous devons mieux exécuter aux États-Unis. Nos contenus dans le reste du monde fonctionnent globalement", a déclaré le co-directeur général Ted Sarandos aux investisseurs lors d'un appel avec des analystes mardi, en mettant en avant l'engagement, le nombre d'abonnés, les revenus et les bénéfices en Amérique latine, en Europe et en Asie.

"Les États-Unis fonctionnent aussi. Cela ne croît simplement pas aussi vite que cela le pourrait ou aussi vite que nous le souhaiterions", a poursuivi Sarandos.

Suppressions d'emplois

L'entreprise s'apprête également à supprimer environ 6 % de ses effectifs, soit 1 000 emplois, selon plusieurs médias.

Parmi eux figurent sept cadres de haut niveau chargés des accords et des contenus télévisés, rapportait la semaine dernière le magazine The Hollywood Reporter.

Le groupe a aussi récemment remplacé sa directrice des contenus, Bela Bajaria, qui supervisait des séries à succès comme Stranger Things, La Chronique des Bridgerton et Squid Game, et pilotait la stratégie de spectacles en direct de l'entreprise, selon CNBC.

Netflix a nommé l'ancien cadre de Disney Peter Rice au poste de nouveau responsable des contenus.

"Peter Rice comprend les relations avec les talents et, sur un marché concurrentiel, les créateurs ont le choix de l'endroit où ils veulent travailler", a souligné Sarandos lors de l'appel mardi.

Formats divers

La concurrence d'autres plateformes oblige Netflix à redoubler d'efforts pour attirer et fidéliser à la fois les abonnés payants et ceux financés par la publicité.

L'entreprise se tourne de plus en plus vers le sport en direct — avec des accords de diffusion pour de grands événements comme les Jeux olympiques et la Coupe du monde — ainsi que vers le jeu vidéo et des formats plus courts. La NFL et la WWE ont aussi signé pour la diffusion d'événements en direct.

Aux États-Unis, Netflix a atteint en juillet 7,8 % de parts de visionnage de la télévision en streaming, contre 14,2 % pour YouTube, un record pour la plateforme détenue par Google, selon le cabinet d'analyse des médias Nielsen.

La Coupe du monde a dopé l'audience globale de la télévision en juillet, d'après Nielsen.

"Il est important de rappeler qu'environ 95 % de nos dépenses et presque tous nos revenus sont concentrés sur ce cœur d'activité, où nous voyons un long potentiel de croissance future", a déclaré Sarandos mardi, en réaffirmant l'engagement de Netflix en faveur des contenus télévisés et cinématographiques traditionnels.

L'entreprise n'a pas non plus atteint les attentes en matière de croissance de ses revenus publicitaires.

"Nous sommes actuellement un peu en retard sur notre objectif ambitieux pour l'année. Nous restons néanmoins en croissance sur la publicité", a indiqué l'autre co-directeur général, Greg Peters, lors de l'appel.

"Nous voyons les bénéfices quand nous continuons à lancer d'autres produits, comme de nouveaux formats publicitaires, qui soutiennent notre croissance", a ajouté Peters.