La famille Arnault va simplifier la structure qui lui permet de contrôler LVMH

Publié aujourd'hui à 19h25

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La famille Arnault va profondément simplifier la cascade de holdings qui lui permet de contrôler LVMH. À l'issue de plusieurs fusions, une seule société concentrera l'essentiel de sa participation dans le géant du luxe, avec 49,76% du capital et 65,55% des droits de vote. Une réorganisation destinée notamment à pérenniser le contrôle familial du groupe.

Le groupe familial Arnault veut simplifier la structure qui contrôle le géant mondial du luxe LVMH, à travers plusieurs opérations de fusion-absorption et de transformation, a annoncé la société Christian Dior dans un communiqué mercredi.

Selon un projet présenté au conseil d'administration de Christian Dior, la famille Arnault veut fusionner ses holdings pour "assurer la pérennité de son contrôle" sur le groupe. À terme, le contrôle de LVMH serait exercé au sein d'une unique société détenant une participation directe dans LVMH de 49,76% du capital et 65,55% des droits de vote.

Derrière cette opération en apparence très technique, la famille Arnault veut considérablement simplifier la structure qui lui permet de contrôler LVMH. Aujourd'hui, celle-ci repose sur plusieurs étages: Agache détient Financière Agache, qui contrôle Christian Dior, cette dernière étant elle-même le principal actionnaire de LVMH. À cela s'ajoutent des participations dans LVMH détenues directement par plusieurs entités du groupe familial.

Le projet prévoit d'abord l'absorption de Financière Agache par Agache, puis celle d'Agache par Christian Dior. Christian Dior serait alors transformée en société en commandite par actions et rebaptisée Agache. À l'issue de l'opération, une seule société cotée concentrerait ainsi l'essentiel de la participation familiale dans LVMH, avec 49,76% du capital et 65,55% des droits de vote.

Le choix de la commandite n'est pas anodin. Cette forme juridique permet de dissocier plus largement la détention du capital et le contrôle de la société et constitue ainsi un outil particulièrement adapté aux groupes familiaux souhaitant préserver leur influence dans la durée.

Bernard Arnault resterait gérant et associé commandité de la future Agache, aux côtés d'Agache Commandité. La réorganisation peut ainsi se lire comme une manière de sécuriser le contrôle familial de LVMH au-delà même de Bernard Arnault, sans pour autant régler la question distincte de sa succession à la direction opérationnelle du géant du luxe.

L'opération entraînerait par ailleurs le lancement d'une offre publique de retrait sur les quelque 2,5% de Christian Dior encore détenus par des actionnaires minoritaires. Aucun retrait obligatoire n'est toutefois prévu: ces derniers pourraient vendre leurs titres ou rester au capital de la nouvelle Agache, qui demeurerait cotée.

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